截至3月14日，共有80只公募基金正在募集（合并A/C份額統(tǒng)計(jì)），其中包括28只債券型基金、30只混合型基金、6只股票型基金、13只被動指數(shù)基金、3只QDII基金。本期選出4只新發(fā)基金進(jìn)行分析，供投資者參考。

　　大成行業(yè)先鋒

　　大成行業(yè)先鋒為一只偏股混合型基金，基金通過靈活的資產(chǎn)配置和主動的投資管理，拓展大類資產(chǎn)配置空間，把握不同行業(yè)的發(fā)展趨勢，精選具有行業(yè)先鋒優(yōu)勢的公司，在控制風(fēng)險的前提下為投資者謀求資本的長期增值。

　　“自上而下”進(jìn)行資產(chǎn)配置：大成行業(yè)先鋒將采取“自上而下”的方式對權(quán)益類、固定收益類等不同類別資產(chǎn)進(jìn)行大類配置?；饘⒏鶕?jù)基金管理人對宏觀經(jīng)濟(jì)、市場面、政策面等因素的分析，結(jié)合各類資產(chǎn)的市場發(fā)展趨勢和預(yù)期收益風(fēng)險的比較判別，對股票、債券及現(xiàn)金等大類資產(chǎn)的配置比例進(jìn)行動態(tài)調(diào)整，以期在投資中達(dá)到風(fēng)險和收益的優(yōu)化平衡。

　　“定量+定性”優(yōu)選行業(yè)先鋒股票：該基金對行業(yè)先鋒股票的界定，是指在行業(yè)內(nèi)具有先鋒優(yōu)勢的上市公司，主要體現(xiàn)在兩個方面。一是具備定價權(quán)能夠影響行業(yè)規(guī)則的領(lǐng)先企業(yè)，它們往往成為其他公司的模仿對象，具備先鋒性；二是雖在行業(yè)中當(dāng)前并非領(lǐng)先企業(yè)，但將來可能獲取技術(shù)變革、行業(yè)格局變化等方面的機(jī)會，有希望引領(lǐng)行業(yè)趨勢的先鋒公司。基金通過定性分析和定量指標(biāo)相結(jié)合，判斷公司的核心價值與成長能力，選擇經(jīng)營狀況良好、在相關(guān)行業(yè)內(nèi)具有先鋒優(yōu)勢的優(yōu)質(zhì)上市公司，構(gòu)成本基金的投資組合。

　　績優(yōu)基金經(jīng)理擔(dān)綱：基金經(jīng)理魏慶國，投資經(jīng)驗(yàn)豐富，2010年7月至2012年11月任華夏基金研究部研究員，主要從事建筑建材、交運(yùn)研究；2012年12月至2013年3月任平安大華基金研究部研究員，主要從事消費(fèi)品研究；2013年5月加入大成基金，曾從事TMT研究以及擔(dān)任大成財(cái)富管理2020生命周期證券投資基金的基金經(jīng)理助理。2015年4月開始擔(dān)任基金經(jīng)理，至今有近10年的證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)和近5年的公募基金管理經(jīng)驗(yàn)。較為注重絕對回報(bào)，投資能力強(qiáng)。

　　投資建議：魏慶國多年行業(yè)研究經(jīng)驗(yàn)全面覆蓋了周期股，消費(fèi)股和科技股等領(lǐng)域，并且在每一個行業(yè)都總結(jié)出了自己獨(dú)特的選股模型，因此對于目前A股熱點(diǎn)投資板塊的選股能力均較為突出。整體而言，該基金經(jīng)理投資風(fēng)格靈活，偏好成長股，研究員期間實(shí)現(xiàn)了多行業(yè)覆蓋，對于消費(fèi)及科技行業(yè)的投資領(lǐng)悟深刻。這樣的優(yōu)勢讓基金經(jīng)理能較好適應(yīng)當(dāng)下市場環(huán)境，為投資者創(chuàng)造較高的超額收益。

　　富國內(nèi)需增長

　　富國內(nèi)需增長為一只偏股混合型基金，基金主要投資于由國內(nèi)投資需求和消費(fèi)需求所驅(qū)動的優(yōu)勢企業(yè)，分享中國經(jīng)濟(jì)增長及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整所帶來的收益?；鸬耐顿Y組合比例為：股票投資占基金資產(chǎn)的比例為60%-95%。

　　內(nèi)需增長主題基金：基金將內(nèi)需增長主題相關(guān)行業(yè)分為以下兩類：第一類是受益于國內(nèi)消費(fèi)需求增長的行業(yè)。隨著國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展和居民可支配收入的提高，直接消費(fèi)的增加將帶來相關(guān)行業(yè)的收入增長，為國內(nèi)消費(fèi)者提供主消費(fèi)品的行業(yè)將從中受益。第二類是受益于國內(nèi)投資需求增長的行業(yè)。伴隨著國內(nèi)消費(fèi)的快速增長，將促進(jìn)與之相關(guān)的上游行業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級，為消費(fèi)受益相關(guān)行業(yè)提供更好的基礎(chǔ)支持。

　　價值為本，成長為重：基金將運(yùn)用“價值為本，成長為重”的合理價格成長投資策略來確定具體選股標(biāo)準(zhǔn)。該策略通過建立統(tǒng)一的價值評估框架，綜合考慮上市公司的增長潛力和市場估值水平，以尋找具有增長潛力且價格合理或被低估的股票。同時，基金也將綜合考慮投資回報(bào)的穩(wěn)定性、持續(xù)性與成長性，通過風(fēng)險管理和組合優(yōu)化實(shí)現(xiàn)行業(yè)與風(fēng)格類資產(chǎn)的均衡配置，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險調(diào)整后收益的最大化。

　　基金經(jīng)理大消費(fèi)投研經(jīng)驗(yàn)豐富：擬任基金經(jīng)理王園園，從2012年起先后在安信證券、國聯(lián)安基金、富國基金做消費(fèi)品研究員，直至2017年6月開始擔(dān)任富國消費(fèi)主題混合的基金經(jīng)理，一直在大消費(fèi)的賽道上耕耘。旗下管理的2只消費(fèi)主題基金均在同類產(chǎn)品中排名領(lǐng)先，獲得超10%以上的年化回報(bào)率。投資風(fēng)格上，王園園保持了長期不失靈活的特征，對于看好個股敢于重倉持有，并通過持續(xù)的跟蹤，對組合進(jìn)行優(yōu)化，最終給持有人帶來穩(wěn)健優(yōu)異的回報(bào)。

　　投資建議：投資就像滾雪球，消費(fèi)板塊作為坡夠長、雪夠厚的賽道，常常滾出巨大的雪球，相信大部分投資者都較為認(rèn)同?；鸾?jīng)理王園園認(rèn)為雖然疫情短期內(nèi)對消費(fèi)行業(yè)形成沖擊，一、二季度消費(fèi)品整體可能處于盤整階段，但從中長期看，依然看好傳統(tǒng)消費(fèi)的消費(fèi)升級，以及新興消費(fèi)和服務(wù)等領(lǐng)域的投資機(jī)會。短期內(nèi)大消費(fèi)板塊的調(diào)整，可能會給即將發(fā)行的富國內(nèi)需增長提供不錯的建倉時機(jī)。

　　廣發(fā)優(yōu)質(zhì)生活

　　廣發(fā)優(yōu)質(zhì)生活為一只偏股混合型基金，主要投資于優(yōu)質(zhì)生活主題相關(guān)行業(yè)的公司股票。基金的投資組合比例為：股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為60%-95%，其中投資于港股通標(biāo)的股票不超過股票資產(chǎn)的50%。

　　挖掘主題，深耕優(yōu)質(zhì)賽道：基金所定義的優(yōu)質(zhì)生活主題相關(guān)行業(yè)是指中國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)性發(fā)展過程中為人們提供優(yōu)質(zhì)生活產(chǎn)品及服務(wù)，滿足其優(yōu)質(zhì)生活需求的上市公司所在行業(yè)。具體到行業(yè)分類上，包括但不限于直接提供優(yōu)質(zhì)生活產(chǎn)品及服務(wù)的行業(yè)，如食品飲料、家用電器、醫(yī)藥生物、紡織服裝、農(nóng)林牧漁、電子元器件、房地產(chǎn)、金融服務(wù)、信息服務(wù)等行業(yè)；間接提供優(yōu)質(zhì)生活產(chǎn)品及服務(wù)的行業(yè)，如建筑建材、綜合類等行業(yè)。

　　“自下而上”精選個股：基金在契合優(yōu)質(zhì)生活主題的基礎(chǔ)上，通過定性和定量相結(jié)合的方法，精選基本面良好、成熟穩(wěn)健，具有較好盈利能力和市場競爭力、市值規(guī)模較高的個股構(gòu)建組合。定性方面，基金將從技術(shù)優(yōu)勢、資源優(yōu)勢、市場空間和商業(yè)模式等方面，把握公司盈利能力的質(zhì)量和持續(xù)性，進(jìn)而判斷公司成長的可持續(xù)性。定量方面，基金將主要從財(cái)務(wù)分析與估值分析兩個方面對上市公司的投資價值進(jìn)行綜合評價，精選其中具有較高投資價值的上市公司構(gòu)建股票組合。

　　投研經(jīng)驗(yàn)豐富，注重估值與成長匹配：擬任基金經(jīng)理苗宇，具有11年證券從業(yè)經(jīng)歷，有超過5年公募基金管理經(jīng)驗(yàn)。目前在管4只基金，在管總規(guī)模105.56億元。多年的投研生涯使得基金經(jīng)理形成了一套行之有效的核心投資理念，即通過自下而上的方法，在穩(wěn)定的成長行業(yè)中尋找符合永續(xù)經(jīng)營假設(shè)的好企業(yè)，在合適的價格長期持有?；鸾?jīng)理在投資過程中關(guān)注成長類行業(yè)，重視行業(yè)周期性的投資機(jī)會，同時注重估值與成長性相匹配，以能夠產(chǎn)生持續(xù)、穩(wěn)定、充沛的自由現(xiàn)金流為標(biāo)準(zhǔn)構(gòu)建組合，追求獲得穩(wěn)定、可持續(xù)的超額收益。

　　投資建議：我國正處于消費(fèi)升級的浪潮中，不管是新消費(fèi)還是傳統(tǒng)消費(fèi)，升級過程均較快，廣發(fā)優(yōu)質(zhì)生活通過投資于能夠在消費(fèi)升級和人民生活品質(zhì)提升過程中受益的標(biāo)的，捕捉相關(guān)投資機(jī)會。建議看好相關(guān)板塊的投資者適當(dāng)關(guān)注該基金。

　　景順長城價值領(lǐng)航混合

　　景順長城價值領(lǐng)航混合為一只偏股混合型基金，基金的投資組合比例為：股票投資占基金資產(chǎn)的比例為60%-95%，港股通標(biāo)的股票最高投資比例不得超過股票資產(chǎn)的50%，投資于同業(yè)存單比例不超過基金資產(chǎn)的20%。

　　設(shè)立持有期，拉長持基時間：2020年1月發(fā)布的《權(quán)益類基金個人投資者調(diào)研白皮書》顯示，單只基金平均持有時間低于半年的投資者，虧損人數(shù)過半；而持有時間半年以上的投資者，近六成獲得盈利，隨著持有時間越長，盈利人數(shù)越多?；鹜ㄟ^設(shè)立兩年持有期，被動拉長投資者的持基時間，一方面能夠避免投資者短線交易帶來的損失，進(jìn)一步優(yōu)化盈利體驗(yàn)；另一方面通過此種方式能夠規(guī)范投資者的投資操作，引導(dǎo)投資者長期投資的意識。同時對于基金管理人來說，基金份額的穩(wěn)定也有助于基金經(jīng)理執(zhí)行中長期的投資策略。

　　聚焦安全邊際，典型的價值投資：景順長城價值領(lǐng)航混合擬任基金經(jīng)理鮑無可，把自己投資風(fēng)格總結(jié)為“典型的價值投資”，在投資過程中，他將安全邊際作為選股的首要目標(biāo)。所謂安全邊際，即股票的內(nèi)在價值超過股票價格的部分。越是“好企業(yè)”，內(nèi)在價值越高；而市場上總是存在好企業(yè)被低估帶來的“好價格”機(jī)會。因此，“好企業(yè)+好價格”即為安全邊際。此外，基金還通過判斷企業(yè)的商業(yè)模式、公司壁壘等方面，選擇能夠帶來可觀的自由現(xiàn)金流的企業(yè)。在這樣的投資框架下，基金經(jīng)理過往管理業(yè)績表現(xiàn)出回撤小、換手率低的特點(diǎn)。

　　金?；鸾?jīng)理掌舵：基金經(jīng)理具有12年證券從業(yè)經(jīng)歷，有近6年公募基金管理經(jīng)驗(yàn)。基金經(jīng)理憑借出色的投資能力，曾多次獲得業(yè)界頒發(fā)的獎項(xiàng)。其中，景順長城能源基建基金2016年至2018年期間，連續(xù)三年獲得金?；皙勴?xiàng)，景順長城滬港深精選2018年被評為“三年期開放式股票型持續(xù)優(yōu)勝金牛基金”。

　　投資建議：基金經(jīng)理判斷在疫情的影響下，綜合短期的貨幣和財(cái)政政策可以看到國家對經(jīng)濟(jì)的逆周期調(diào)節(jié)意愿，預(yù)計(jì)信用創(chuàng)造的力度會持續(xù)，整體利好權(quán)益資產(chǎn)。但是目前A股估值并不算低，預(yù)計(jì)2020年市場波動會比較大。建議投資者立足長遠(yuǎn)，淡看短期波動，適當(dāng)關(guān)注具有一定持有期且注重安全邊際的基金。